，都需要考虑事情无法收拾后引发的更严重危机。毕竟，民众的忍耐是有限度的。另外，我认为现在加州能源危机的高峰已经过去。虽然电价依旧高企，但调查一番后就会发现，比起1月中旬，加州外部电价回落了157美元。虽然不多，但这可以看做是电价回落的风向标。而且，与电价直接关联的天然气价格也在小幅度回落。”

　　“另外，迈朗、杜克能源的发电厂不可能永远在维护。超过12月的话，等于告诉政府和民众他们在刻意操纵能源市场。”

　　“2000年纳斯达克危机不仅结束了互联网泡沫，事实上也终结了九十年代开始的牛市。如今，整个美国经济都处在低迷状态。整个大环境决定了对能源需求的下降。无论是石油，还是天然气和电力，从长远看都处于熊市。而加州能源危机则是人为操作的黑天鹅事件，它注定不会持久。…而我判断这场危机最多会持续到五月，或者六月份就会结束。”

　　看着他自信的眼神，郭守云默然片刻后，“先不提收购两家公司所付出的代价。如果一切按照你的猜测，我们要撑到电价回落的时候，就必须付出10~15亿美元的亏损，这可不是一笔小数目！”

　　“老板，付出这些代价的结果是我们能够得到一家总资产达到700亿美元，拥有超过1000万用户，美国最大的公用事业公司。当然，两家公司的负债虽然高达220亿美元。但作为公用事业，回报非常稳定。只要度过这次的能源危机，那么合并后的公司将产生超过170亿美元的收入，以及16亿美元的净收入。”

　　“公用事业的回报确实稳定，但220亿美元的债务水平实在太高了。而且，两家公司合并后，每年的营业收入只有30亿美元左右。扣除运营成本、税务，每年的收入还不够220亿美元债务产生的利息。”戴维赖尼西否定道。

　　大家都清楚，收入和营业收入是两个不同的概念。收入包括签订合同的资金总额。而营业收入只是实际到账的资金。前者可能需要几年的时间才会陆续到账，而后者才是实实在在的年收入，是需要纳税的部分。

　　“如果不是这样的话，又那里会有我们的机会！”保罗雷曼道。

　　“如果这个机会带来不是稳定的收益，而是持续的亏损，那它毫无价值！”

　　戴维赖尼西针锋相对道。

　　在从事十几年金融和投资行业风险控制的他看来，保罗雷曼根本就是再拿着公司的钱开玩笑。

　　要知道固定资产和债务可不一样，资产会随着设备的老化快速贬值，而债务却在一天天增长。如果资产产生的收益无法偿还贷款和利息的话，那么这家企业离倒闭也就不远了。事实上，这也是太平洋电力和天然气公司，以及南加州爱迪生公司现在所处的状态。

　　两人争论了一会后，再次把目光转到郭守云身上。事实上，郭守云心里也拿不定主意。公共事业的回报稳定性，以及高利润是他所觊觎的。但加州能源危机什么时候结束，他也不知道。一旦持续时间过长，那么这两家公司就不是机会，而是陷阱。

　　“恐怕这也是安然、摩根和高盛他们愿意看到的局面吧！”郭守云心道。

　　“今天的会就暂时开到这里，你们回去后各自根据今天的议题写一篇报告给我！”

　　郭守云没否定，也没肯定。他也需要评估这个项目的风险。

　　对于他的决定，众人表情各有不同。保罗雷曼虽然心里有些些许的失望。不过他也明白，这种高风险的投资项目，放到任何人身上都不会草率的做出决策。

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