了对冲基金的视线之内，随后不久来自北美的资金源源不断地流入欧洲各个国家的债券市场。

　　自从两年前欧洲爆发货币危机以来，对冲基金对这片大陆经济情况的关注就一直没有间断过。对ecu体系中的某些货币的攻击就没有停止过。继芬兰马克、英镑、里拉、瑞典克朗等货币相继宣布退出或不再挂钩欧洲汇率体系后，以老虎基金为首的对冲基金们对法国法郎发动了一波又一波的攻击，甚至一度将法国的外汇储备消耗一空，不过在德国的干预下，法郎最终还是停留在了欧洲汇率体系之中。

　　只是最终为了避免这种货币攻击的行为接二连三地发生，欧洲经济共同体决定将相互间的货币汇率波动幅度由先前的3%扩大到了15%，这在某种意义上说明原先紧密联系的欧洲汇率体系已经算是土崩瓦解了。

　　随着汇率机制危机的结束。欧洲准备进行货币联盟，这一进程的具体内容就是使得整个欧洲经济体的成员之间的利率相互衔接。由于像意大利和西班牙这样的国家通胀率较高，因此他们必须在债券市场上提高收益率来补贴投资者。但是现在在严格限制通货膨胀的规定下，这些国家的利率就要下降到和德国一样的水准，这必然使得长期债券的价格向上波动。因为这种政策并没有保密，因此对冲基金很快就分析出来长期债券的价格走向，他们开始大举向经纪人或者经纪公司借债买入欧洲国家的债券。

　　沫就在这种情形下产生了，zhengfu从发行债券中借入资金。而这些债券通过期货市场放大了杠杆，对冲基金则通过向经纪公司借入资金持有国债期货，而经纪公司的钱则可能是通过其他途径向其他机构借入，因此在这个层层债务的背后，有一道环节出了差错，则可能对整个链条产生致命的伤害。

　　因为缺乏监管，身为“影子银行”的对冲基金和投资银行等金融机构就可以肆无忌惮地利用杠杆做空任何可以盈利的金融产品。这种交易模式只要是“影子银行”这边持续盈利。那么风险就不会爆发出来，但是一旦出现亏损的情况，引起经纪公司的追加保证金的要求，那么整个市场就有可能陷入崩溃的局面。

　　进入十一月份。钟石在原油期货市场上成功地建立十万手的空单之后，就将目光投向了欧洲债券市场，这里是他的老本行，也是风险比较小的市场。

　　原先调过来了二十亿美元，除了有两亿多美元建立了十几万手的原油空单外，另外十亿美元则流向欧洲债券市场。和对冲基金们做多不同的是，他的这些资金分投在英国、德国、法国等几个国家的债券期货市场上做空。

　　因为国债价格的波动较小，因此在杠杆方面也可以做很大，一般来说

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